山西汾酒上半年营收190亿，完成目标的60%，价格倒挂何时解决？

白酒，一直以来是消费行业的大类，而白酒企业的发展如今，对于很多消费者来说，也是非常关注的。

(资料图片仅供参考)

作为白酒中知名的企业山西汾酒，在上半年的增速上，仍然保持着增长趋势，哪怕是受到中高端产品价格倒挂和社会出库压力下，依然保持着业绩发展。

近期，山西汾酒发布了2023年上半年的业绩预报，上半年公司营收预计收入190.11亿元左右，同比增长23.98%左右；实现归母净利润67.75亿元左右，同比增长35.15%左右。对此，山西汾酒表示，公司此前计划力争2023年的业绩较上年上涨20%左右，按照之前的目标是2023年的实现营收约315亿元，而如今看来，已经预计完成了60.35%，只要下半年业绩不倒，那么很容易就完成去年制定下的目标。

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在山西汾酒看来，克服复杂的市场环境，努力实现增长背后，全面布局全国化才是重点。尤其是，如今全国化的布局基本完成的情形下，今年的销售费率再次下降，从2020年开始，山西汾酒的销售费率就一直在下降，从16.27%降低到了2022年的12.99%，而今年上半年再次下降，第一季度的销售费率已经降低到7.95%，已经不是以前用销售费率换市场的时候了。

按照统计，在第二季度，山西汾酒的营收和净利润再次有所上涨，在财报上，第一季度的营收126.82亿元，同比增长20.44%；归母净利润为48.19亿元，同比增长29.89%。而按财报预报计算，那么第二季度的实现营收和归母净利润预计分别为63.29亿元、19.56亿元，同比增长31.77%、50.12%。第二季度的净利润增速大涨，直接超过50%了。

在白酒业内来看，山西汾酒的增速已经超过了大多数的白酒企业，包括酒企龙头茅台在内，在业内实属增速飞快的，超出整个业内的平均增速一大截。

对于上半年的持续上涨，山西汾酒表示，公司目前在持续深耕品牌建设，维护终端，尤其是如今在对江南地区进行精耕，是旗下的中高端产品快速实现增长的原因所在。

如今，上半年山西汾酒的营收已经达到了去年全年营收的7成以上，完成了2023年目前的6成以上，如果第三季度随着白酒消费旺季，有业内人士表示，估计不用第四季度，第三季度山西汾酒就直接完成剩下的40%的业绩目标，可以看出今年山西汾酒的发展飞速。

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但是，虽然山西汾酒的上半年的业绩增长很快，然而跟去年相比还是有所减缓，去年上半年山西汾酒的营收同比增长26.53%，归母净利润同比增长41.46%。而今年的增速稍稍有所下降，当然可能是第一季度增速放缓导致的，第二季度的增速非常快，还要看下半年的三季度是否能保持二季度的高增速呢。

而且，从今年开始，整个白酒行业都出现了价格倒挂的现象，包括山西汾酒在内，在山西汾酒官方指导价为1199元的青花汾30复兴版，结果在6月初的时候，包括山东、河南、山西等地的经销商的报价已经降到了不足900元，有的电商平台甚至价格才800元左右。

而价格倒挂的问题逐渐严重的情形下，整个白酒行业的高库存也成为很多白酒企业目前面临的问题，而社会库存太高，那么导致整个白酒企业的产能就会下降，尤其是山西汾酒就是如此，在5月份的时候，整个产能利用率传言已经不足70%，就是高库存导致的。

而对于高库存的问题，山西汾酒也表示，如今公司的库存有一定的渠道压力，但在一个合理范围之内，对公司影响没有那么大，目前各方面都比较稳健。而针对价格倒挂的问题，是部分市场存在的，整体情形还是比较稳定的。

在业内人士来看，如今的山西汾酒上半年增速有所放缓，以及产能利用率的下降，那么说明有可能山西汾酒的超高速增长的阶段，已经结束，尤其是在全面布局全国后，接下来的山西汾酒将进入白酒企业的平稳增长阶段，不会像以前那样增速超过行业平均很多。

尤其是在高速增长阶段结束后，如今山西汾酒的销售费率也呈现改善趋势，从2020年至2022年，公司的销售费用分别为22.76亿元、31.6亿元、34.04亿元，销售费率分别为16.27%、15.82%、12.99%，呈现下降趋势，两年降低了3.28个百分点。而今年第一季度，销售费用为10.08亿元，较去年同期的11.74亿元也有所减少，从销售费率角度来看，降幅更甚。

而在上半年的业绩预报发出后，二级市场的股价已经连续几天呈现上涨姿态，今日的收盘价已经达到了237.28 元，而市值也上涨到了2895亿元，虽然还没到年内的最高点，但是也已经接近了。

所以，你认为下半年山西汾酒的营收和净利润还会继续上涨吗？

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